Le financement des PME : divergence entre les pays de la zone Euro ?

Cet article examine dans quelle mesure les conditions de financement des PME ont convergé ou divergé entre pays de la zone Euro au cours de la période 2010-2014. S’appuyant sur une enquête représentative auprès des entreprises conduite dans plusieurs pays de la zone Euro (enquête SAFE), nous construisons pour chaque pays et chaque semestre des indicateurs reflétant la capacité de leurs entreprises à utiliser trois sources de financement externe : les crédits bancaires de long terme (prêts bancaires), les crédits bancaires de court terme (lignes de crédit) et le crédit commercial. On montre ainsi que les différences d’accès des PME aux prêts bancaires ont significativement augmenté au cours de la période. Cette divergence n’est pas liée à une volatilité globale des conditions de financement qui aurait crû après la crise mais plutôt au fait que les pays où les conditions de financement étaient initialement les meilleures (resp. les plus mauvaises) sont également ceux où elles se sont le plus améliorées (resp. empirées). Nous confrontons ces évolutions propres à chaque pays à certaines variables macroéconomiques ou reflétant leur structure bancaire. Les résultats suggèrent que les indicateurs relatifs à la concentration bancaire pourraient être à l’origine de la divergence des taux de recours aux crédits bancaires de long terme. (Document en anglais)